內部嚴重分歧料難阻止美聯儲本週降息 但前景充滿懸念


SP Markets 9月18日據路透社報導-美國聯邦儲備委員會(美聯儲/FED)週二召開為期兩天的會議,即使內部對於經濟前景及應對之道的看法存在嚴重分歧,也無法阻止決策高層作出降息決定。

儘管沙特石油設施週末遭遇攻擊事件後的油價狂飆局面,讓已被貿易摩擦及全球景氣疲軟拖累的美國經濟,又多面臨一項新的風險因素,但美聯儲決策高層明顯存在的立場分歧,意味著進一步降息可能充滿懸念。鴿派陣營以聖路易斯FED總裁布拉德及明尼亞波利斯FED總裁卡什卡利為首,這兩人預料將主張大幅降息,以應對低通脹及美債收益率曲線倒掛現象。而反對聲音料將來自克利夫蘭FED總裁梅斯特及費城FED總裁哈克。梅斯特在美聯儲7月降息時投下反對票。哈克當時僅是勉強支持降息,並說他希望把利率維持在目前水準,"以觀察情況變化”。

美聯儲主席鮑威爾坐在中央,他需要把這些觀點以及其他12位決策者的意見帶到理事會,以達成共識。最大的挑戰是搞明白經濟數據。這些數據暗示美國製造業或許在萎縮,通脹仍然低迷,儘管家庭仍在消費,而且企業整體上增加了大量就業崗位。"分歧非常明顯,”牛津經濟研究院的首席美國經濟學家Gregory Daco表示。 "如果你看現在的經濟,你會看到經濟的兩重表現...關鍵問題在於,疲軟是否會滲透到經濟中去,而且是否會加劇。”

自從美聯儲在7月會議上以8-2的投票決定降息以來,美國的經濟數據一直令人喜憂參半。強勁的零售銷售和薪資持續增長或許讓波士頓聯邦儲備銀行總裁羅森格倫愈發相信,認為當前的經濟狀況並不支持進一步寬鬆政策。他在7月的政策決定中投下反對票。但目前的中美貿易戰令達拉斯聯邦儲備銀行總裁柯普朗等官員擔心工廠產出減慢以及企業投資減少。柯普朗對7月降息投下贊成票。

新近又橫生枝節的是,沙特石油設施週六遭遇突襲,引髮油價創下逾20年來最大漲幅。聯儲官員要么認為該事件危及到本已脆弱的經濟增長前景,這將會支持進一步放寬政策,要么認為會推升通脹,這又增添了目前按兵不動的砝碼。截至週一午後,期貨合約走勢反映出美聯儲有65.8%的機率將會在週三將指標利率區間下調25個基點,降至1.75%-2.00%。

交易商整體上還預期年底前會再次降息。"如果美聯儲的所有人都持一致看法,那麼我可以理解,”道富全球市場的北美宏觀策略負責人Lee Ferridge說。"但顯然美聯儲存在分歧...如果美聯儲本身意見嚴重分歧,而鮑威爾又不能給出明確信號,這是不是意味著可能不會採取什麼太多行動,不會大幅降息?”

美聯儲政策制定者將在會議上提出他們對於到12月時利率水位的看法。他們上次公佈利率預估是在6月,大約一半的政策制定者預計今年總共有兩次降息,大約一半認為不降息才是適宜之舉。所謂美聯儲"點陣圖”呈現的這種分歧,與政策的實際形成關係不大,但在本週會議結束後,可能會使利率前景的迷霧更濃。

布拉德、卡什卡利以及芝加哥聯儲總裁埃文斯等更多鴿派決策者呼籲採取更多寬鬆政策;而鷹派決策者,如梅斯特、哈克和堪薩斯聯儲總裁喬治愈發持懷疑論調,"預計2019年的點陣圖將反映這種意見分歧的狀況,” 富瑞金融集團分析師Ward McCarthy表示。